英伟达营收681亿破纪录股价反跌，
比特币乘特朗普东风暴涨6%

周三盘后，英伟达（NVDA）交出了历史上最强劲的单季财报。然而市场反应出人意料——股价在短暂冲高后掉头回落，周四交易日下跌约5%。"数字越好，股价越跌"的悖论，折射出市场对AI叙事深层次的审视与再定价。

Nasdaq 100在财报后下跌约0.58%，整个AI生态链——从软件公司到云计算服务商——均出现不同程度的"AI担忧性抛售"：市场开始担忧AI基础设施的高速扩张是否会反噬传统软件行业盈利，这一"AI恐慌"情绪短期内难以完全消散。

美股周四整体表现平淡，与英伟达历史性财报形成鲜明反差。市场参与者普遍处于观望状态：一方面，Nvidia超预期数据确认AI投资周期持续；另一方面，核心PCE通胀数据重新加速至3.0%，令降息预期大幅推后，压制了估值扩张的空间。

日经225指数刷新历史高位至58,753点，Topix指数同步创历史新高，日本股市持续受益于弱日元驱动的出口企业利润改善。然而，日本央行Governor植田和男（Ueda）暗示3-4月会议可能再度加息，给日元及后市股价带来不确定性。

港股恒生指数重挫1.44%，主要受以下因素拖累：美最高法院裁定关税违宪但特朗普随即援引新条款、中美贸易摩擦再度升温，及科技行业估值压力叠加。

欧洲股市表现分化。法国CAC 40相对强势，能源巨头Engie因与英国签署重大电网合作协议大涨8%，成为欧市最亮眼的单股驱动力。德国DAX则受美国关税政策不确定性影响，汽车及机械制造类出口股持续承压。

本周核心PCE通胀数据意外回升至3.0%（前值2.8%），超级核心通胀环比跳升0.6%，完全浇灭了市场对近期降息的最后幻想。美联储理事Waller明确表示，3月降息"越来越不可能"，市场对2026年全年降息次数的预期已降至1次甚至零次。

黄金自1月29日触及历史最高价$5,594.82/盎司后，目前在$5,175附近高位整理，年内累计涨幅已超20%。当日小幅回落主要因美元略微反弹和部分获利了结，但中期多头逻辑依然牢固：全球央行持续增持、地缘政治不确定性、美元弱势趋势三重支撑仍在。

原油市场承受双重压力：其一，美国EIA本周报告原油库存单周大增1600万桶，远超市场预期，创近年最大单周增幅；其二，OPEC+定于3月1日开会，预计批准从4月起增产13.7万桶/天（此前曾三次推迟），供给端有转向宽松的迹象。不过，美伊核谈判（日内瓦第三轮）不确定性及美军潜在军事行动风险为油价提供了地缘政治溢价支撑，沙特已悄然激活紧急增产预案。

比特币周四录得近10个月以来最强劲单日涨幅，从约$64,000一路拉升至$68,164。此轮反弹由三重催化剂叠加驱动：

周四最重大的政策事件发生在华盛顿：美国最高法院以6比3裁定，特朗普援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税违反宪法分权原则，理由是未经国会明确授权，属于对行政权力的越界使用。

10年期美国国债收益率在裁决公布后短暂回落至4.04%，随后企稳。美元指数DXY维持在97.54附近小幅走弱（-0.10%），反映市场对政策不确定性保持警惕但尚未出现恐慌性抛售。

最新宏观数据呈现"通胀顽固、增长降速"的双重压力。1月核心PCE环比跳升，超级核心通胀（剔除食品、能源、住房的核心服务）单月环比+0.6%，是服务业价格粘性的直接体现，也是美联储最关注的参考指标。

与此同时，美国劳工统计局对2024年1月至2025年3月的非农就业数据进行了大规模基准修订，共下调89.8万个就业岗位——这是近几十年来最大规模修订之一，引发市场对此前就业繁荣图景真实性的广泛质疑，也令美联储的政策评估更趋复杂。